（原标题：230余只预警清盘 ETF同质化何解？丨ETF深不雅察）

21世纪经济报谈记者 易妍君 广州报谈

曾被基金公司力推的信创ETF，在成立七个多月后已濒临“清盘”。

字据Wind统计数据，在2023年9月中下旬成立的5只信创ETF中，当今已有4只ETF的资产净值不及5000万元。

其中一只信创ETF还在近期发布教唆性公告称，“已流通30个职责日基金资产净值低于5000万元东谈主民币，可能触发《基金契约》拒绝情形。”

ETF成立半年后规模即快速“缩水”的征象并不罕见。此前刊行的中证2000ETF、中证100ETF等产物，均存在同样的情况。

如斯征象背后，部分公募基金公司在ETF阛阓上的“快进快出”激勉阛阓暖和。

济安金信基金评价中心相干员刘念念妍在摄取21世纪经济报谈记者采访时暗示，当阛阓上出现新的指数和赛谈的本事，各基金公司纷纷推出干系ETF产物，扎堆刊行导致产物同质化严重，“在此布景下，中袖珍基金公司不具备竞争上风，产物成立规模本人就很小，在运行后很快沦为迷你基金；此外，连年来阛阓行情震撼退换，指数行情欠安使得ETF产物事迹无法终了投资者预备，导致资金流出，沦为迷你基金。”刘念念妍谈谈。

连年来，公募加快布局ETF阛阓，尤其是热门指数，常常会诱骗大中型基金公司“蜂涌而至”。

以2024年为例，Wind统计数据夸耀，末端5月7日，最近三个月，全阛阓新成立了52只ETF。

其中，本年3月初，易方达基金、工银瑞信基金、摩根资管、吉利基金、银华基金、大成基金、华泰柏瑞基金、富国基金、华宝基金分辩成立了一只中证A50ETF。

彼时，华泰柏瑞中证A50ETF、大成中证A50ETF、吉利中证A50ETF、摩根中证A50ETF的刊行规模均达到20亿份，华宝中证A50ETF、富国中证A50ETF的刊行规模也分辩逾越15亿份。

但吵杂之后，产物同质化的“后遗症”启动露馅。当今，各只中证A50ETF的规模已拉开较大差距。

字据Wind统计数据，末端5月7日，仅有吉利中证A50ETF、摩根中证A50ETF的资产净值逾越了30亿元，规模在20亿元驾驭的中证A50ETF只剩下两只，分辩来自易方达基金和大成基金。

而华泰柏瑞中证A50ETF的资产净值则减少至11.74亿元；工银瑞信中证A50ETF的资产净值较刊行规模减少了近二分之一，现时为6.77亿元。

一位业内东谈主士指出，关于大型公募基金公司而言，按捺增增多样主题的ETF是为了完善公司里面的产物线，继而为资产成就作念准备，可能产物规模并不是他们要紧有计划的问题。

在排排网钞票合资东谈主团队隆重东谈主孙恩祥看来，导致ETF规模赶快缩水的要素主要有三个：一是阛阓环境的影响，ETF成立经由中短期受到政策撑抓和资金乐不雅热枕的共振，使得规模赶快攀升，但阛阓抓续震撼，大部分ETF基金事迹抓续发达低迷，导致投资者大宗赎回。

二是产物定位。不少行业周期性权贵的主题类ETF刊行时点是相对高位，且彼时同类型产物刊行较多，同质化严重，导致产物事迹发生回撤后资金快进快出。

三是更正过度。我国ETF产物线已相对完善，不少机构为了安静投资各异化需求，擢升产物竞争力积极更正ETF品种，短期凭借阛阓热枕相对容易募资，但产物并未有耐久事迹参考，走势与投资者预期收支较大后，资金便会撤除。

对规模不酷爱的另一个发达是，部分基金公司在布局ETF时倾向于“快进快出”。

以信创ETF为例。旧年9月中下旬，易方达基金、广发基金、富国基金、国泰基金、华宝基金先后成立了信创ETF。其中，国泰信创ETF、富国信创ETF的刊行规模较大，分辩为3.52亿份、3.39亿份，其他3只信创ETF的刊行规模均在2亿份—3亿份区间。

成立之后，这几只信创ETF的规模按捺缩水。末端本年5月7日，除了富国信创ETF的资产净值刚刚逾越5000万元的清盘预警线，其他4只信创ETF的规模均在5000万元以下。

ETF快速“迷你化”的征象并不罕见。

字据Wind统计数据，末端5月7日，在全阛阓943只ETF中，有140只ETF的资产净值不及5000万元，占比约为15%。在这140只ETF中，有43只产物的成就地间尚不及一年。

这其中，包括中证100ETF、电信50ETF、红利低波50ETF在内的多只ETF在成立半年内，规模就缩水到了5000万元以下。

刘念念妍向记者指出，现时阛阓行情多变，配资新闻主题热门轮动较快，基金公司常常但愿能在相应的ETF产物上终了快速布局。但是这么的产物也势必靠近着当暖和度减退时出现的规模缩水，最终致使不得不清盘的情况。

“这种不是基于基金公司自身上风，而是跟风布局ETF的产物刊行策略，使ETF产物丧失了四肢资产成就器具的耐久属性，既形成了阛阓资源的花费，也增加了投资者的择基难度。”刘念念妍暗示。

据记者粗略统计，本年以来，至少已有23只指数基金发布了清盘公告；而2023年，有近百只指数基金清盘。

与此同期，本年以来，已有235只指数基金发布了“清盘”预警公告。

值得耀眼的是，连年来，国内的指数投资发展迅猛。

Wind统计数据夸耀，末端本年一季度末，ETF的规模达到2.3万亿元。而行业竞争加重、马太效应突显的同期，也带来了一些问题。

孙恩祥指出，盲目刊行产物可能会镌汰机构的公信力。金融机构想要立足阛阓、长久发展，应耐久袭取客户利益为中枢，凭借阛阓风口短期的募资活动，不仅令资金抓有周期无法长久，更会镌汰专科机构的公信力，后期再发新产物召募量可能大幅低于预期。

同期，他谈谈，近些年阛阓波动剧烈，机构共同主推的产物若仍旧难以创造收益，会导致投资者愈加严慎，投资权利类产物的需求大大镌汰，最终导致阛阓流动性收紧。而头部效应聚会，也不利于中小机构耐久发展。

业内东谈主士以为，ETF阛阓的良性发展仍需要多方助力。

孙恩祥淡薄，第一，基金公司应按捺调研，主动推出安静不同投资偏好的产物，增加阛阓需求力度；第二，行业的健康发展离不开监管的良性监督和政策撑抓；第三，权利类产物风险性较高，金融机构应该耐久宣传，为投资者作念好投教职责，提高投资者对ETF等干系产物的理会。

同期，他提到，基金公司应加大投研力度，精致的产物事迹是基金公司宽绰竞争力的体现。

刘念念妍分析，基金公司应单干明确，确立故意的指数相干部门，对阛阓指数、国度政策和投资策略模子等进行深度相干，提高自身的投研智力，增强产物的赢利效应；在产物方面，基金公司应紧跟阛阓需求，挖掘具备成漫空间和投资价值的指数，从耐久视角开荒优质的各异化产物，而关于现有产物，应系统化地完善产物结构，提高自身竞争力。

从产物更正角度看，招商证券定量团队淡薄，ETF新产物研发可暖和宽基、跨境和债券等类型，防范各异化、策略政策导向。

该团队分析，近几年阛阓干线尚不解晰，宽基需乞降规模增速较高，而且宽基的阛阓容量极大，但是传统宽基赛谈（沪深300、科创50等）渐显拥堵，因而其后者需要开荒具有各异化和特质的指数，梗概代表中国经济、成本阛阓和政策标的。当今跨境ETF主要聚会于好意思国、中国香港，日本、印度等ETF规模增速也较快，不错暖和其他一些发展势头精致、增速较快的经济体，如东友邦家。

此外，债券ETF相关于场外债券指数基金具有交游方便、不错质押回购等上风，天然2023年国内债券ETF增速已达到近50%股票操盘，但是合座体量相对场外产物，规模占比相对好意思国等熟练阛阓均仍有很大擢起飞间。因此，本人在固定收益方面有较强相干智力和资源的公司可在债券ETF上加大参预。

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